随着这几年口腔市场的爆火，A股沾边口腔器械的公司估值也水涨船高。

*本文收录全球16家口腔器械上市公司，具体估值和业绩如下表：

第一章：全球上市公司整体概况

（1）从上市公司的国籍分布就可以知道，国外对这块市场是绝对掌控力，我国企业的发展水平远远不够，差距甚远。

（2）市值天花板比较高。爱齐科技、士卓曼、登士柏西诺德、英维斯塔几个龙头的业务成色很足，都是聚焦口腔医疗领域的，市值体量都不错。捷迈邦美偏骨科多点，汉瑞祥有三分之一左右是动物健康业务。

（3）我国两家口腔器械和材料龙头就显得成色没那么足了，美亚光电、国瓷材料的口腔业务都是后面才做起来的，并非主业！

第二章：全球市场的估值风向

（1）市盈率大体在20-30倍区间，个别龙头业绩增速比较好，市盈率去到了40多倍。捷迈邦美等市盈率过高，是因为利润大降所致，并非因为估值热度高。

（2）国内几家企业估值热度高，市盈率将近40倍以上，不过业绩增长也是很给力的。

（3）只做3D成像等口腔医疗设备业务，市值是起不来的。必须要做口腔材料这块业务才行，所以不要用做口腔材料的企业估值，来对标美亚光电这种纯设备的公司。

第三章：行业的基本面状况

（1）全球第一梯队的龙头，依然保持10-20%的业绩增速，说明全球这块市场的景气度比较高。

（2）我国企业的成长性更好，业绩增速处于20-30%这个台阶，甚至更高。这或许受益于国产替代进口的进程加速作用。

（3）全球口腔器械企业都保持了不错的盈利能力，一线龙头净利率有10%多水平，我国企业更夸张，利润率有20%以上。

（2）国瓷材料300285：主业是精密陶瓷领域，这是很有前景的市场。公司开拓了多个应用市场，其中口腔领域占比30%左右。业绩成长性和盈利能力都不错，净利率有20%左右。

缺点就是融资有点频繁，商誉和应收款规模都大。

其他股票也不一定差，以下是我的分析点评：

（1）正海生物300653：主业是做生物再生材料的，主要应用在口腔领域而已，不过跟我们常说的牙齿修补材料不同，它的主要功效是人体生物组织的修复。业绩成长性非常好，盈利能力极强，毛利率90%，净利率45%。

但我认为这是一个小而美的市场，市场空间不大，市值可能上不去。

（2）时代天使6699HK：成长性和盈利能力都不错，但我觉得这块产品门槛太低，竞争力一般，公司营销能力突出而已。

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